Erősödő dollárra számítanak az elemzők 2006-ban, hacsak a Fed, azaz az amerikai központi bank nem vált stratégiát.

Azok után, hogy az elmúlt év végén még temették a befektetők a dollárt, a zöldhasú piaci megítélése mára száznyolcvan fokos fordulatot vett. Ennek hátterében elsődlegesen a kamatemelési várakozások érhetők tetten, amelyeket az amerikai központi bank szerepét betöltő Fed a ráta kismértékű, de folyamatos felfelé történő korrekciójával rendre meg is erősít.

Csak olaj volt a tűzre mindaz, ami 2005-ben az euróval történt, hiszen a közös európai fizetőeszköz vesszőfutása is a zöldhasúnak kedvezett. Márpedig az euróra egyértelműen rájárt a rúd az elmúlt évben. Rombolták stabilitását a szakmai és politikai viták sorát kiváltó, egekbe szökő költségvetési hiányok a tősgyökeres tagállamok némelyikében, de a közös európai alkotmány elutasítása sem lendített az irányon.

Hiába volt borítékolható például a francia referendum kimenetele, a non nem csupán a közösségbe, hanem az euróba vetett hitet is megingatta, újfent felszínre juttatva a közös fizetőeszközzel kapcsolatos félelmeket és ellenérzéseket.

A 2005 második felében végbement változást jól szemlélteti, hogy piaci elemzők folyamatosan az euró/dollár keresztárfolyamra vonatkozó előrejelzéseik korrekciójára kényszerültek. Sokan akadtak közöttük, akik a pszichológiai 1 euró = 1 dollár szint elérését sem tartották kizártnak.

Véleményeik szerint a dollár erősödésének legfeljebb az szabhat határt, ha a Fed eltér valamelyest az eddigi pályától, mondjuk arra utaló jelzéseket tesz, hogy a pénzpiac által 3,9 százalékra belőtt amerikai alapkamatnál kevesebbel is beéri 2006 első hónapjaiban (a federal funds rate jelenleg a legutóbbi 25 bázispontos emelkedést követően három százalék).

Pillanatnyilag azonban nem ez a helyzet. Az amerikai bank eleddig eredményesen vette elejét annak, hogy a befektetők a kamatemelési sorozat lefújására spekuláljanak. Alain Greenspan Fed-elnök legutóbbi gazdaságértékelő beszédében megerősítette, hogy a széria – bár mérsékeltebb ütemben – folytatódhat január hátra lévő napjaiban és az előttünk álló hónapokban is.

Mindezt a hazai pénzpiac és a dolláralapú befektetések is hűen tükrözik. Nem véletlen, hogy az Ukrán Nemzeti Bank fiókintézeteiben és a többi hazai pénzintézetben is napról napra emelkedik az amerikai zöldhasú árfolyama a nemzeti valutához képest. Egysége az év eleji öt hrivnya 5 kopijkával szemben egyre inkább az 5,20-at ostromolja, ami, ha így folytatódik, újabb spekulációs jelenségeket válthat ki Ukrajnában.

N. Sz.